聯準會反手拉高利率 老美難再舉債揮霍

一如眾人預料，三月二十二日，美國聯準會〈Fed〉宣布調高利率○．二五％，這已是聯準會從去年六月以來連續第七次升息。由於已在預料中，因此市場反應「也無風雨也無晴」。不過聯準會在公開聲明稿卻點出「經濟成長強勁，唯有通貨膨脹壓力在最近幾個月來不斷上升」，透露其貨幣政策有轉向的徵兆。

聯準會決定貨幣政策走向升息或降息時，並非只著眼於名目利率，而是考量實質利率。所謂實質利率，是名目利率減去通貨膨脹率，也就是排除物價上漲後的利率水準。

名目利率六％的意思是，年初時你借出一百元，年底可收回本金加利息一百零六元。若同期一籃商品價格由年初的一百元漲為年底的一百零四元，就是通貨膨脹率四％。你在年底時，用收回的一百零六元購買商品後將只剩下兩元〈一百零六元減一百零四元〉。換言之，你借出一百元資金收益率，排除物價上漲因素後，「實際」報酬只有兩元，實質利率就是二％〈六％減四％〉。