金融弱國的美元迷思

儘管美國經濟衰退之聲不絕於耳，美元在國際匯市表現卻蒸蒸日上：據美國聯準會（Fed）公布的「美元兌主要貨幣匯價指數」（Major Currencies Dollar Index），最近七個月以來，美元兌七種主要國際貨幣（歐元、日圓、英鎊、瑞士法郎、瑞典克朗、加幣及澳幣）已升值近二○％，美元「何德何能」可在美國經濟沉淪時逆勢向上？

美元走升的主要原因，乃是外資願持有美元，以致全球資金不斷湧入美國，美元匯價因此得到支撐：光去年一年流入美國的外資就有二兆一千億美元，約相當於台灣五年半的國內生產毛額（GDP）。

但至二○○六年為止，五年來外人持有美元資產（包括股票、債券）的年報酬率（四．三％），只有美國人持有外國資產年報酬率（一一．二％）的三分之一強，換句話說，外資若投資他們自己本國資產，賺得比他們投資美元資產還多，然而外資卻無視於此，每天仍以超過五十億美元的速度流入美國，美元資產究竟有何吸引力？