量化寬鬆的下場不妙

葛洛斯家族傳奇中滿是古老相傳、保羅．班揚（Paul Bunyan，美國人虛構的伐木巨人）式的荒誕故事，但最能彰顯這家族特質的，或許是「給服務生負小費」這一個。誠然，那時候我很年輕，雄性激素旺盛，但當時餐廳的服務實在慢得不像話，而我正趕時間！埋單是兩塊錢，我拿出兩美元，然後在一張餐巾紙寫下這句話：「謝謝你們的爛服務，小費是負數，你欠我二十五美分。」我沒有留下來看服務生的反應，但我想，這肯定是那位小姐一次獨特的經驗。

如今美國餐廳服務生每年估計獲得約二百五十億美元的小費，我那負兩毛五的小費根本無足輕重。沒關係。這件發生在一九六五年的負小費事件，意義在於它顯露了我的特質：不耐煩、願意令人失望（至少是願意令陌生人失望）、對某些人不太體諒，以及或許還算有一點想像力。最近我二十二歲的兒子尼克替自己添了一筆保羅．班揚式故事：他根據四十五年來的通膨調整計算，給了負一美元的小費。真是有其父必有其子！

至於投資方面的提示（tips，此詞也是小費之意，作者語帶雙關），沒有什麼比二○○八年十二月的「量化寬鬆」更清楚的了。此詞雖新，但當局的意圖很明顯：一、由政府對金融體系注入資金，代替在去槓桿過程中遭摧毀的民間信貸；二、壓低中長期房貸／美國公債的利率，在此過程中將資金推向風險資產，最明顯的是股市；三、公開發表以下預測，並期望好事成真：股價上揚產生財富效應，促成民間信貸成長、職位增加及經濟擴張的良性循環，治好雷曼兄弟破產引發的、幾近致命的經濟創傷。