窮人的債務 竟是富人的資產

小心!當房地產是你的主要資產時,一次景氣跌深反彈, 你手上的財富,就可能悄悄流向有錢人的口袋了。

經濟大衰退期間,美國房價共跌了五.五兆美元,遭遇如此的重擊,屋主的資本淨值顯然遭受重創。但是,這些損失的分布為何?借款人實際上又是如何每下愈況的?

讓我們從檢視二○○七年美國的「資本淨值分布」著手。家庭的資本淨值主要由兩類資產構成:金融資產與房地產。金融資產包括股票、債券、支票、儲蓄存款和公司股份。資本淨值的定義是金融資產加上房地產,減去所有債務。抵押貸款與房屋淨值貸款,絕對是家庭債務最重要的部分,○六年占所有家庭債務的八○%。

二○○七年,全美家庭的資本淨值和財務槓桿(負債金額)結構,有了戲劇性的差異。位於資本淨值分布最後二○%的屋主(也就是最貧窮的屋主)操作了高槓桿,他們的槓桿比率(leverage ratio),也就是總負債對總資產的比率接近八○%。此外,最貧窮屋主的資本淨值,幾乎全靠房屋淨值支撐,每五美元的資本淨值,就有四美元出自房屋淨值。因此在景氣步入衰退之際,貧窮屋主的金融資產趨近於零,他們只有房屋淨值,而且操作高槓桿。

...本文未結束

免費訂閱!
商周最新出刊報‧隨時掌握最新趨勢